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波动率相关策略成2019年投资焦点

2019-02-18 10:08
作者:崔蕾
来源: 期货日报

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【波动率相关策略成2019年投资焦点】刚刚过去的2018年,全球金融市场暗涛汹涌,国内外形势都在发生深刻复杂的变化。1月19日,南华期货·2019年商品期货、金融衍生品投资论坛在上海举办,与会嘉宾们围绕2019年大类资产配置进行了交流和讨论。(期货日报)
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  刚刚过去的2018年,全球金融市场暗涛汹涌,国内外形势都在发生深刻复杂的变化。1月19日,南华期货·2019年商品期货、金融衍生品投资论坛在上海举办,与会嘉宾们围绕2019年大类资产配置进行了交流和讨论。

  从全球宏观经济情况来看,交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示,把美国经济的3.5年短周期与上证A股市场盈利率、标普500指数和宏观经济变量进行对比,都表现出美国经济短周期已经见顶。同样,中国的3年经济周期也正在逐步探底。2019年一季度,中国经济数据仍然会出现明显的放缓。中国的L型经济从2012年至今,已经进入L型的底部。未来10—20年,实物资产将会大放异彩。

  大宗商品投资方面,回顾2018年,南华期货副总经理、研究所所长朱斌表示,从海外的情况来看去年是所有风险资产收益率都低于现金的年份,但国内管理期货策略是2018年相对最佳的策略。管理期货大量策略都是趋势性策略,只要市场有趋势就有机会。但2018年对于趋势交易者而言却是困难的一年,南华商品指数显示,商品市场在2017年后进入盘整振荡,选对品种显得很重要。2018年带来最好收益的品种都是小众品种,而且2018年相较2017年商品波幅也明显收缩。

  “此外,现在市场正在发生一个变化,2017年后商品资金流入增速减缓,这也会限制投资收益。”他说,从品种的资金流入情况来看,相对而言金属低落,能化崛起,所以2019年能化板块可能机会较多。

  他认为,大宗商品牛市2019年不太可能出现。具体到品种方面,黑色系品种中,朱斌认为,铁矿石波动率明显缩小,2019年黑色系行情需要关注铁矿石。铁矿石处在去库存的阶段,2019年钢材产量维持高位是可预期的,铁矿石的去库存还会继续。农产品可以关注期待已久的“工农剪刀差”何时收敛。

  整体来看,他表示,2019年中国商品市场机会还是比较难找,以大趋势为基础的投资策略在2019年不一定能取得很好的收益,但是波动性相关策略可能存在机会。特别是期权品种将越来越多,衍生品市场可能会出现一些新的投资机会。

  上海象限资产市场总监张偲认为,今年波动率将是全球市场比较大的投资机会。一方面全球整体宏观风险仍然居高不下,影响宏观波动率的黑天鹅事件会加剧全球大宗商品波动的情况。另一方面国内大宗商品的供给侧改革还在继续,在一个总量下行但需求上行的市场环境下,商品整体价格波动可能会加剧。

  从大类资产配置的角度来看,毓颜投资总经理陈家祥认为,如果希望每一年的投资都有所收益,一定要做到三点:第一要懂分散资产;第二要运用多策略;第三要懂得使用避险工具。“期货是国内为数不多的能够在市场环境不好时给予避险的工具。”

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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